【香港中通社八月十四日电】（香港中通社记者叶永成）中国资本市场迎来历史性时刻，国产存储芯片龙头长鑫科技十三日收盘市值约三点五四万亿元（人民币，下同），首次超越腾讯控股的约三点四四万亿元，正式登顶中国AH股市值榜首。长鑫科技登陆上交所科创板仅两周，便完成市值反超，标志著中国资本市场的核心叙事正从互联网「流量变现」向「硬科技自主可控」深刻转型。

　长鑫科技的强势崛起，得益于全球AI算力爆发与中国半导体自主可控的双重红利。今年上半年，长鑫科技预计归母净利润达五百亿至五百七十亿元，同比暴增超二十二倍。作为中国唯一实现动态随机存取存储器（DRAM）规模化量产芯片核心技术的全产业链（IDM）企业，长鑫科技以约百分之七点七的全球市场份额稳居第四，成为AI算力基建周期下「卖铲人」的典型代表。

　Allspring Global Investments投资组合经理GaryTan指出，长鑫科技市值超过腾讯释放了一个信号，芯片正在成为新的「点击量」。随著智能体AI在互联网流量中的占比提升，芯片与互联网平台之间的市值差距可能进一步扩大。

　然而，国产芯片产业链的定价逻辑与海外存在显著差异。海外资本市场更侧重AI资本开支能否转化为盈利与自由现金流，而国产链更关注订单确认、产能落地与本土份额重构。当互联网大厂自由现金流阶段性转负时，市场判断其资金正真实流向国产芯片、服务器及封装设备，国产芯片产业链反而获得股价支撑。这种定价差异叠加自主可控与本土份额提升变量，使得国产链在总量资本投入不减的前提下，更容易形成中大规模制造能力与供应链韧性。

　在算力端，国产产业正由产品验证迈向规模化交付。国开证券研报指出，国产算力需求已由政策驱动逐步转向市场驱动，应用场景由模型训练向推理部署延伸。随著国产AI芯片、自研服务器及软件生态不断成熟，上游晶圆制造、先进封装等环节持续提升供应能力，产业发展重点已转向规模化交付和系统能力建设。

　在存储端，国产产能与竞争力不断提升。长鑫科技的上市确立了国产存储赛道的资本定价锚，已于八月十日纳入MSCI中国全股票指数，迈向全球指数化配置新阶段。

　分析认为，从长鑫科技登顶到国产算力产业链的体系化推进，中国半导体产业正从「点状突破」走向「集群共进」。这场市值易主不仅是中国产业升级方向的资本投票，更预示著以硬核制造为代表的底层产业安全边界，正成为中国经济立足全球的新基石。◇