【香港中通社11月9日电】【香港中通社记者黎金良中国国家统计局9日发布数据显示，2026年10月份全国居民消费价格指数（CPI）较上月上涨0.7%，涨幅较上月回落0.2个百分点，环比则由涨转平。扣除食品和能源价格的核心CPI年增0.8%，涨幅同样回落0.2个百分点，创下9个月新低。细看数据分项，有三大关键看点。

　看点一：食品价格成最大拖累，供给充裕非消费萎缩

　当月CPI涨幅回落，食品项的「贡献」最为直接。数据显示，10月食品价格年减2.9%，降幅较上月扩大1.2个百分点，影响CPI年减约0.49个百分点。其中，鲜菜、猪肉和鲜果价格分别下降16.9%、8.6%和3.8%，三者合计影响CPI年减约0.54个百分点。

　对于食品价格的走低，分析普遍将其归因于供给端的周期性因素。国研新经济研究院创始院长朱克力指出，鲜菜丰产、猪肉供给充足压低了食品整体价格，这属于供给充裕带来的价格回落，并非消费萎缩。不过，食品内部亦存在分化，当月鸡蛋价格上涨12.3%，牛肉和羊肉价格分别上涨8.7%和5.8%，部份对冲了鲜菜与猪肉的下行压力。

　看点二：消费品内部「冰火两重天」，AI相关产品成结构性亮点

　当月数据中最引人注目的结构性特征，出现在工业消费品领域。受国际油价上行影响，国内汽油价格年增22.4%，涨幅较上月扩大5.8个百分点，单项影响CPI年增约0.63个百分点，带动能源价格涨幅由7.3%扩大至9.9%。然而，真正反映产业结构变化的，是电子产品价格的凌厉涨势。

　数据显示，数据储存设备、平板电脑、电脑和行动电话机价格分别上涨45.4%、29.3%、23%和16.7%，四项合计影响CPI年增约0.26个百分点。南开大学金融学教授田利辉分析称，消费品价格的平淡表现中，扣除能源的工业消费品涨幅主要依赖数据存储设备与智能终端等人工智能相关产品的结构性拉动，传统耐用消费品依然承压，背后反映的是居民资产负债表修复进度不一，以及技术迭代带来的体验溢价。

　看点三：PPI与CPI走势背离，传导链路仍待打通

　与CPI回落形成鲜明对比的是，当月工业生产者出厂价格指数（PPI）较上月上涨5.7%，涨幅较上月扩大0.7个百分点，较上月上涨0.7%。煤炭开采、石油天然气开采、石油煤炭加工等上游产业价格涨幅显著，电脑通讯及其他电子设备制造业价格上涨5.9%，涨幅亦在扩大。

　这种「CPI弱、PPI强」的组合，折射出价格传导机制的不畅。业内人士指出，这组数据呈现「CPI温和抬升、PPI明显走强」的特征，折射出总需求正处于弱复苏与结构性修复交织的阶段；后续能否打通整条传导链路，关键要看消费能否持续回暖、扩内需政策能否接续加码。◇