【香港中通社八月十九日电】香港中通社记者叶永成八月十九日，中国「人形机器人第一股」宇树科技正式登陆上交所科创板。开盘价报每股一千一百元（人民币，下同），较发行价大涨百分之六百二十九点四四，总市值一度飙升至四百四十九亿元（收盘时回落至三千四百一十七亿元）。这一标志性事件不仅让创始人王兴兴身家突破千亿，更意味著中国具身智能行业正式从产品概念迈向规模化落地的关键拐点。

　宇树科技的上市为整个赛道提供了明确的估值「锚点」。国信证券分析师葛寿净指出，这标志著具身智能赛道正式迎来首个二级市场定价座标，行业估值体系正从一级市场博弈走向二级市场验证。

　目前，中国具身智能行业在「身、脑、手」赛道已孕育出二十八家独角兽企业（通常指估值超过十亿美元的未上市企业），总估值超三千五百亿元，其中十八家（包括梅卡曼德、乐聚智能等）已启动上市进程。

　从基本面来看，宇树科技是全球少数实现量产并盈利的人形机器人公司。招股书显示，二０二三年至二０二五年，公司营收从一点五九亿元增至十六点九九亿元，扣非归母净利润扭亏为盈达五点九一亿元，综合毛利率接近百分之六十。现阶段，支撑其利润的核心仍是机器人本体产品。然而，要让机器人真正「变聪明」，竞争焦点已转向「大脑」。宇树科技此次募资的四十二点零二亿元中，高达百分之四十八点一三将投向智能机器人模型研发。

　中国具身智能产业的真正优势，在于用本体反哺大脑。复旦大学可信具身智能研究院副院长吴祖煊表示，中国目前的全球竞争格局是本体稍稍领先、大脑基本同步。相比大语言模型可直接吸收互联网文本，机器人必须进入真实世界获取高质量操作数据。本体部署得越多，进入的场景越丰富，就越有利于收集真实数据。

　吴祖煊指出，中国机器人大脑的未来优势，未必来自单一模型的领先，而是源于一条更长的正循环链条：更多本体量产、进入更多场景、产生更多真实数据、训练更强的大脑，以此产生正循环。

　业界分析认为，宇树科技上市的意义，不仅在于一家企业的资本兑现，更在于它印证了率先完成量产与商业化验证的企业，正式进入资本兑现阶段。随著头部企业排队上市与新公司加速跨过独角兽门槛，具身智能的竞争已不再局限于造出机器人，而是谁能率先让本体、场景、数据和模型真正转成闭环。◇